Análisis de Estados Económico-Financieros y su Incidencia en las Decisiones Empresariales

Análisis de Estados Económico-Financieros y su Incidencia en las Decisiones Empresariales

Código de la asignatura	50064
Nº Créditos ECTS	6
Tipo	Obligatoria
Duración modalidad 12 meses	Semestral
Idiomas	Castellano
Planes de estudio	Máster Universitario en Dirección Financiera y Control de Gestión
Profesor(es)	José Ignacio Llorente Olier
Año académico	2025-26

Descripción

Esta asignatura pretende dotar al alumno de los conocimientos suficientes para poder realizar análisis de estados económico-financieros de empresas no financieras, tanto desde la perspectiva del analista interno como del analista externo, de modo que pueda emitir una opinión fundada sobre los estados económico-financieros de la empresa en lo referido a la estructura económica y financiera del balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, su liquidez, su rentabilidad y su cash flow.

Asimismo, se pretende que el alumno pueda realizar previsiones financieras de balance, de cuenta de pérdidas y ganancias y de cash flow a partir de hipótesis operativas, de inversión y de financiación que soporten la estrategia empresarial.

La asignatura se organiza en 7 temas, cuyo propósito se describe a continuación.

Tema 1:
Este primer tema tiene carácter introductorio. En el mismo se estudia la creación de valor, como función fundamental del directivo para tratar posteriormente el papel de los mercados financieros, el ciclo de los negocios, el lenguaje de la contabilidad, sus desafíos y el propósito del análisis de los estados económico-financieros.

Tema 2:
Este tema se centra en el estudio del balance, sus masas patrimoniales, el ámbito operativo y el ámbito estructural del mismo, el balance del PGC y el balance financiero, las posiciones económicas y financieras de equilibrio del balance y, finalmente, el análisis de la estructura económica y de la estructura financiera del mismo.

Tema 3:
En este tema se aborda el estudio de la cuenta de pérdidas y ganancias, tanto la financiera como la funcional, el EBITDA y otras medidas de beneficio y su relación con los indicadores de creación de valor, la indeterminación y la calidad del beneficio y el análisis de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Tema 4:
En este tema estudiamos el análisis de liquidez, su concepto y sus métodos de análisis: los ratios, en análisis de fondo de maniobra y de necesidades operativas de fondos y el período medio de maduración; la gestión de las partidas corrientes y el análisis consecuencia del uso de las herramientas anteriores.

Tema 5:
Este tema se centra en el estudio de la rentabilidad: su relación con el riesgo, su medida en función de las distintas ópticas existentes en la empresa, la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera, así como la comparativa entre el índice de crecimiento interno y la tasa de crecimiento de las ventas.

Tema 6:
En este tema se realiza el análisis de los flujos de efectivo. En primer lugar, se comparan las magnitudes de cash flow y de beneficio para pasar a la elaboración del estado de cash flow, según los métodos directo e indirecto y de acuerdo con el PGC. Posteriormente se ven con profundidad las distintas herramientas disponibles para su análisis.

Tema 7:
Este tema se lleva a cabo la elaboración de previsiones financieras en la práctica: al respecto se estudia la elaboración del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cash flow sobre la base de hipótesis operativas, de inversión y de financiación, de modo que el alumno esté en disposición de modelizar el impacto de las diferentes decisiones estratégicas de la empresa en los estados financieros de la misma.

Antes de matricular la asignatura, verifique los posibles requisitos que pueda tener dentro de su plan. Esta información la encontrará en la pestaña "Plan de estudios" del plan correspondiente.

A continuación, se encuentran los Resultados previstos para el proceso de formación y aprendizaje para el Máster Universitario en Dirección Financiera y Control de Gestión:

Conocimientos o contenidos

CO1. Analizar la integración de la dirección financiera dentro del planteamiento estratégico de las organizaciones como base para adoptar decisiones financieras que ayuden a la empresa a la resolución de problemas en entornos cambiantes.
CO2. Analizar la relevancia de la planificación financiera y el control de gestión como herramientas estratégicas clave en la toma de decisiones, orientadas a optimizar el rendimiento y alcanzar resulta-dos sostenibles y eficientes dentro de la organización.
CO3. Explicar las herramientas e instrumentos avanzados de planificación y elaboración de presupuestos en los que se apoya el proceso de toma de decisiones de la empresa y su aplicación directa a la resolución de problemas.
CO4. Relacionar las políticas financieras más adecuadas para su implementación en la empresa en función de su actividad, aplicando una metodología rigurosa en la gestión de la tesorería y en la selección y planificación de las inversiones empresariales.
CO5. Conocer técnicas financieras avanzadas para evaluar económicamente la viabilidad de nuevos proyectos de inversión empresarial.
CO6. Conocer el funcionamiento de los principales mercados financieros y su incidencia a la hora de evaluar los activos negociados.
CO7. Conocer los métodos de valoración de empresas utilizados en las distintas operaciones de fusiones y adquisiciones, así como su relación con la elaboración de modelos financieros.

Competencias

CP1. Seleccionar y poner en práctica los proyectos de inversión y su financiación en el marco de la actividad de la empresa.
CP2. Diseñar y ejecutar la planificación financiera a corto y a largo plazo, en función del análisis de la situación actual, de las futuras expectativas y de la capacidad de riesgo que la empresa pueda asumir.
CP3. Implementar en la empresa políticas de distribución de los dividendos ajustados a su estructura financiera.
CP4. Diseñar y aplicar tareas de control de gestión presupuestario y de diagnóstico de las desviaciones producidas en el presupuesto previsto por la empresa.

Habilidades o destrezas

HD1. Elaborar propuestas de financiación para la empresa valorando tanto fondos propios como fondos externos basados en instrumen-tos de financiación a corto y a largo plazo.
HD2. Componer los estados financieros de la empresa, consideran-do su estructura económica y financiera, la capacidad de generación de liquidez y los indicadores de rentabilidad, para proporcionar una visión integral del desempeño económico de la organización.
HD3. Planificar la operativa de la valoración y ejecución de grandes operaciones corporativas con la idea de la creación de valor de la entidad resultante.
HD4. Planificar estrategias de inversión en los diversos mercados de capitales, con un enfoque particular en las tres principales categorías (renta fija, renta variable y productos derivados), optimizando la gestión del riesgo y maximizando el rendimiento acorde a los objetivos financieros de la organización.
HD5. Simular estrategias de tesorería para la empresa analizando todas las opciones priorizando las ventajas de rentabilidad y la minimización de riesgos.
HD6. Identificar oportunidades de proyectos de inversión empresarial analizando ventajas e inconvenientes aplicando procesos avanzados y técnicas conducentes a la creación de valor.
HD7. Simular operaciones de capital riesgo, tanto para operaciones de private equity, como de Venture Capital, según el carácter de la estructuración temporal de la rentabilidad de la operación.
HD9. Simular modelos de cálculo de costes que integren los resulta-dos de la empresa en función de los diferentes productos, clientes o mercados, con el objetivo de proporcionar información estratégica que respalde la toma de decisiones en la optimización de recursos para maximizar la rentabilidad.
HD10. Identificar los conceptos y variables a considerar en la planificación financiera de la empresa, así como las técnicas y herramientas necesarias para la elaboración de los planes financieros a corto y largo plazo.

SESIONES (*)	TEMAS Y CONTENIDOS	ACTIVIDADES DIDÁCTICAS
Sesión 1	Tema 1. Este primer tema tiene carácter introductorio. En el mismo se estudia la creación de valor, como función fundamental del directivo para tratar posteriormente el papel de los mercados financieros, el ciclo de los negocios, el lenguaje de la contabilidad, sus desafíos y el propósito del análisis de los estados económico-financieros.
Sesiones 2, 3 y 4	Tema 2. Este tema se centra en el estudio del balance, sus masas patrimoniales, el ámbito operativo y el ámbito estructural del mismo, el balance del PGC y el balance financiero, las posiciones económicas y financieras de equilibrio del balance y, finalmente, el análisis de la estructura económica y de la estructura financiera del mismo.
Sesiones 5, 6 y 7	Tema 3. En este tema se aborda el estudio de la cuenta de pérdidas y ganancias, tanto la financiera como la funcional, el EBITDA y otras medidas de beneficio y su relación con los indicadores de creación de valor, la indeterminación y la calidad del beneficio y el análisis de la cuenta de pérdidas y ganancias.
Sesiones 8, 9 y 10	Tema 4. En este tema estudiamos el análisis de liquidez, su concepto y sus métodos de análisis: los ratios, en análisis de fondo de maniobra y de necesidades operativas de fondos y el período medio de maduración; la gestión de las partidas corrientes y el análisis consecuencia del uso de las herramientas anteriores.
Sesiones 11 y 12	Tema 5. Este tema se centra en el estudio de la rentabilidad: su relación con el riesgo, su medida en función de las distintas ópticas existentes en la empresa, la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera, así como la comparativa entre el índice de crecimiento interno y la tasa de crecimiento de las ventas.
Sesiones 13 y 14	Tema 6. En este tema se realiza el análisis de los flujos de efectivo. En primer lugar, se comparan las magnitudes de cash flow y de beneficio para pasar a la elaboración del estado de cash flow, según los métodos directo e indirecto y de acuerdo con el PGC. Posteriormente se ven con profundidad las distintas herramientas disponibles para su análisis.
Sesiones 15 y 16	Tema 7. Este tema se lleva a cabo la elaboración de previsiones financieras en la práctica: al respecto se estudia la elaboración del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cash flow sobre la base de hipótesis operativas, de inversión y de financiación, de modo que el alumno esté en disposición de modelizar el impacto de las diferentes decisiones estratégicas de la empresa en los estados financieros de la misma.
Resto de semanas hasta finalización del semestre	Estudio y preparación para el examen final, celebración del examen final y cierre de actas.

(*) Las fechas concretas se pueden consultar en el aula virtual de la asignatura y en la pestaña de “Precios, Calendario y Matriculación” de la titulación.

Durante el estudio de esta asignatura, el proceso de evaluación del aprendizaje es continuo y

1. Actividad de búsqueda: Referida al tema 3, sobre cuenta de pérdidas y ganancias: “Búsqueda de un ejemplo sobre una empresa con dificultades financieras, bien en el balance, bien en la cuenta de pérdidas y ganancias (peso del 10% sobre la nota final).

2. Actividades de Autocomprobación: preguntas tipo test con cuatro posibles soluciones. La primera, referida a los temas 1, 2 y 3. La segunda, referida a los temas 4, 5, 6 y 7 (peso del 10% sobre la nota final; cada una de ellas pesará el 5%).

3. Casos prácticos: el primero, referido al análisis de la liquidez; y el segundo, referido al análisis de la rentabilidad y del cash flow (peso del 20% sobre la nota final; cada uno de ellos pesará el 10%).

- Un examen final presencial que supone el 60% de la nota final. Está dirigido a la valoración de las competencias y conocimientos adquiridos por el estudiante. El examen se evaluará de 0 a 10, tendrá una duración estimada de 90 minutos y será de tipo mixto, con una parte tipo test y una parte de desarrollo teórico-práctica con una o dos preguntas o casos prácticos.

Para poder presentarse al examen final presencial, en cualquiera de las convocatorias, es imprescindible cumplir los siguientes requisitos relacionados con la evaluación continua: realizar la totalidad de los controles contemplados en el apartado de “Contenidos y programación” de la asignatura y alcanzar una calificación mínima de 2 puntos sobre cuatro en la evaluación continua del curso.

El estudiante que se presente al examen sin cumplir requisitos será calificado con un cero en el examen final presencial y consumirá convocatoria.

Cuadro resumen del sistema de evaluación

Tipo de actividad	Actividades planificadas	Peso clasificación
Supuestos o casos prácticos	2	20%
Actividades de búsqueda de información	1	10%
Actividades de autocomprobación de conocimientos (Controles)	2	10%
Examen final	Si	60%
TOTAL	7	100%

Para la superación de esta asignatura, el estudiante deberá realizar con carácter obligatorio una prueba final presencial dirigida a verificar las competencias y conocimientos adquiridos durante su desarrollo.

Para aprobar la asignatura, es necesario obtener una calificación mínima de 5 en el examen final presencial, así como en la calificación total del curso, una vez realizado el cómputo ponderado de las calificaciones obtenidas en las actividades didácticas y en el examen final presencial.

Si un estudiante no aprueba la asignatura en la convocatoria ordinaria podrá examinarse en la convocatoria de septiembre. El estudiante que no se presente a la convocatoria ordinaria y extraordinaria, perderá automáticamente todos los trabajos realizados a lo largo del curso. Deberá en este caso matricularse de nuevo en la asignatura.

Las fechas previstas para la realización de todas las actividades se indican en el aula virtual de la asignatura.

Las fechas previstas para la realización de todas las actividades se indican en el aula virtual de la asignatura.

Para aprobar la asignatura, es necesario obtener una calificación mínima de 5 en el total del curso, una vez realizado el cómputo ponderado de las calificaciones obtenidas en las actividades didácticas, y siempre que se cumplan con los requisitos de evaluación marcados en la propia asignatura.

Si un estudiante no aprueba la asignatura en la convocatoria ordinaria podrá hacerlo en la convocatoria de septiembre. El estudiante que no supere la asignatura en la convocatoria ordinaria y extraordinaria perderá automáticamente todos los trabajos realizados a lo largo del curso. Deberá en este caso matricularse de nuevo en la asignatura.

Las fechas previstas para la realización de todas las actividades se indican en el aula virtual de la asignatura.

Originalidad de los trabajos académicos

Según la Real Academia Española, “plagiar” significa copiar en lo sustancial obras ajenas dándolas como propias. Dicho de otro modo, plagiar implica expresar las ideas de otra persona como si fuesen propias, sin citar la autoría de las mismas. Igualmente, la apropiación de contenido puede ser debida a una inclusión excesiva de información procedente de una misma fuente, pese a que esta haya sido citada adecuadamente. Teniendo en cuenta lo anterior, el estudiante deberá desarrollar sus conocimientos con sus propias palabras y expresiones. En ningún caso se aceptarán copias literales de párrafos, imágenes, gráficos, tablas, etc. de los materiales consultados. En caso de ser necesaria su reproducción, esta deberá contemplar las normas adecuadas para la citación académica.

Los documentos que sean presentados en las actividades académicas podrán ser sometidos a diferentes mecanismos de comprobación de la originalidad (herramientas antiplagios que detectan coincidencias de texto con otras fuentes, comparación con trabajos de otros estudiantes, comparación con información publicada en Internet, etc). El profesor valorará si el trabajo presentado cuenta con los criterios de originalidad exigidos o, en su caso, se atribuye adecuadamente la información no propia a las fuentes correspondientes. La adjudicación como propia de información que corresponde a otros autores podrá suponer el suspenso de la actividad.

Los documentos presentados en las actividades académicas podrán ser almacenados en formato papel o electrónico y servir de comparación con otros trabajos de terceros, a fin de proteger la originalidad de la fuente y evitar la apropiación indebida de todo o parte del trabajo del estudiante. Por tanto, podrán ser utilizados y almacenados por la universidad, a través del sistema que estime, con el único fin de servir como fuente de comparación de cualquier otro trabajo que se presente.

Sistema de calificaciones

El sistema de calificación de todas las actividades didácticas es numérico del 0 a 10 con expresión de un decimal, al que se añade su correspondiente calificación cualitativa:

0 - 4.9: Suspenso (SU)
5.0 - 6.9: Aprobado (AP)
7.0 - 8.9: Notable (NT)
9.0 - 10: Sobresaliente (SB)

(RD 1125/2003, de 5 de septiembre, por lo que se establece el sistema europeo de créditos y el sistema de calificaciones en las titulaciones universitarias de carácter oficial y con validez en todo el territorio nacional).